Januari 2026 voelde allesbehalve als een trage startmaand. Politieke ontwikkelingen volgden elkaar in hoog tempo op, de financiële markten zochten hun weg door een stortvloed aan nieuws, en het eindresultaat viel per saldo positief uit. Hieronder een terugblik op de belangrijkste thema's van die maand.
Geopolitiek en mondiale verschuivingen
Het politieke toneel werd grotendeels bepaald door de Verenigde Staten. Het World Economic Forum in Davos trad naar de achtergrond terwijl Washington de agenda dicteerde. Dichterbij huis schokte de harde onderdrukking van demonstraties in Iran de internationale gemeenschap. De conclusie die Frits Vogel in zijn toenmalige analyse trok: de wereld bevindt zich in een nieuwe fase van de wereldorde, met onzekere uitkomsten en toenemende risico's die Europa nopen tot grotere eensgezindheid op het vlak van veiligheid.
Economisch vertaalde die onzekerheid zich in vragen over afhankelijkheden. Europa zette stappen met een handelsakkoord richting Zuid-Amerika, al werd dat akkoord vervolgens door het Europees Parlement voor twee jaar op ijs gezet. De handelsdeal met India werd als kans gezien om de snel groeiende Indiase economie meer in het Europese blikveld te trekken. Op technologiegebied bleef de afhankelijkheid van grote Amerikaanse cloudpartijen een gegeven waar Europa nog geen overtuigend antwoord op had.
Financiële markten: gemengd beeld, positief eindresultaat
De onrust in januari vertaalde zich aanvankelijk in een verdere stijging van goud en zilver. Die beweging eindigde abrupt op de laatste beursdag van de maand, toen duidelijk werd wie de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve zou worden. Kevin Warsh liet er geen misverstand over bestaan dat inflatiebeheersing zijn prioriteit blijft. Dat signaal herstelde het vertrouwen in de Fed en drukte de goudprijs scherp terug.
Op de aandelenmarkten was het cijferseizoen nog in volle gang. ASML presenteerde sterke resultaten met een positieve outlook; Microsoft stelde juist teleur op het AI-thema. De uitrol van AI-tools bij zakelijke klanten bleek trager te verlopen dan nodig om de enorme investeringen op termijn terug te verdienen. Per saldo eindigde de AEX de maand op 1.001,65 punten, een stijging van 5,2% ten opzichte van de openingsstand van 951,29. De chipindustrie droeg daar het meest aan bij. De S&P 500 steeg in dezelfde periode slechts 0,5%, onder druk van koerscorrectie bij de zogeheten Magnificent Seven. De tienjaarsrente op Nederlandse staatsobligaties daalde licht en stond eind januari op 2,91%. Goud was de opvallendste winnaar over de maand als geheel, met een koersstijging van 13,2%.
Positionering in die periode
In de portefeuilles werd het overgewicht in aandelen gehandhaafd. De blik verschoof daarbij meer naar de Europese aandelenmarkt, die relatief aantrekkelijk werd geacht ten opzichte van de Amerikaanse. Concreet werd Novo Nordisk toegevoegd na goedkeuring door de FDA van hun afslankpil. De positie in goud werd aangehouden als compensatie voor de heersende onzekerheden.
Vooruitblik zoals geformuleerd in februari 2026
De statistisch positieve betekenis van een goed januariresultaat voor het verdere jaar werd niet onopgemerkt gelaten. De verwachting was dat bedrijven onderling sterk zouden blijven verschillen in prestatie, en dat de focus van beleggers geleidelijk zou verschuiven van de grote winnaars naar de bredere markt. Beweeglijkheid leek structureel te blijven. Spreiding gold als het meest voor de hand liggende antwoord op de aanhoudende onzekerheid.