Oktober heeft historisch een slechte reputatie op de beurs. In 2025 viel die echter mee. Er was geen noemenswaardige volatiliteit en per saldo sloten de aandelenmarkten de maand hoger af.
Xi en Trump: het gesprek als signaal
Het politiek meest opvallende moment in oktober was de ontmoeting tussen Xi Jinping en Donald Trump, met de handelsverhouding tussen de VS en China als achtergrond. Concrete akkoorden over de zwaarste knelpunten bleven uit, maar de ontmoeting zelf had al waarde. Zulke contacten scheppen ruimte voor verdere onderhandelingen en geven beide delegaties een mandate om volgende stappen te zetten. Een nieuwe topontmoeting stond al gepland voor 2026.
Cijferseizoen en de tweedeling in de economie
Oktober viel midden in het cijferseizoen voor het derde kwartaal. Veel bedrijven overtrof de verwachtingen, wat de markt extra steun bood. De diepere drijfveer achter de aandelenkoersen bleef het investeringsklimaat rond kunstmatige intelligentie. Dat maakte de macro-economische situatie tweeslachtig. Aan de ene kant koelden de werkloosheidscijfers in de VS zichtbaar af; aan de andere kant maskeerden de AI-gerelateerde investeringen dit op nationaal niveau, zodat de economie als geheel toch bleef groeien. Consumentengerichte bedrijven stonden onder druk door afnemende bestedingen en dalend vertrouwen, terwijl de tech- en chipbedrijven sterk bleven presteren.
In Europa gold een vergelijkbaar patroon. De consument was voorzichtig en de verwachte impuls vanuit defensie- en infrastructuuropgaven liet nog op zich wachten. Het opschalen van productiecapaciteit en het sluiten van grote overheidscontracten vraagt tijd. Toch verbeterden de vooruitzichten voor de komende kwartalen zichtbaar.
Markten en portefeuillebeweging in oktober
Het monetaire beleid stond in beide grote blokken in het teken van verruiming. De eerste renteverlagingen waren al ingezet; verdere verlagingen werden verwacht. Dat bood extra steun aan de aandelenmarkten.
De AEX-index steeg van 942,78 naar 971,46 punten, een plus van 3,0%. Chipbedrijven als ASML en ASMI droegen daar substantieel aan bij. De Amerikaanse markt liet eveneens sterke resultaten zien, aangejaagd door de grote technologiefondsen. In de portefeuille werd in die context een positief maandresultaat geboekt. De liquiditeitspositie werd aangehouden met de intentie deze in te zetten voor aandelen die bij het herstel achterbleven.
De rente op Nederlandse 10-jaars staatsobligaties bewoog licht naar beneden, van 2,87% naar 2,79%. Goud bleef zijn rol als anker spelen: de prijs steeg van $3.847 naar $4.020 per troy ounce.
Vooruitblik, zoals het beeld er toen uitzag
De toon was constructief. Aandelen werden positief beoordeeld, mede gezien de verwachte vervolgserie renteverlagingen. Goud gold als blijvend onderdeel van het portefeuilledenken. De nadruk lag op geselecteerde aandelen die in de herstelbeweging nog niet volledig mee waren gegaan.